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电解锰年评:需求大增 电解锰先扬后抑


一、2018年电解锰价格走势分析


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今年电解锰走势一波三折,一季度表现整体偏强,由于年末部分钢厂积极备货,电解锰需求表现尚可,对市场信心形成提振,年后由于环保叠加贵州的限电,主产区工厂开工进度较预期放缓,供应受限,锰厂进一步抬价,出厂价一度冲高至13300元/吨附近,不过3月中旬开始,随着200系成品价格的走弱,对电解锰形成抑制,价格跌势一直延续到4月下旬。


不过之后电解锰开启了暴力拉涨走势,4月下旬至7月末由于主产区环保检查升级,中小锰厂开工受限,此外,天元锰业部分高炉处于关停状态,导致供应收缩,引发市场对电解锰的大幅炒作,此外,不锈钢成品价格的上涨一度程度推动了电解锰的走强。整个阶段锰厂出厂价一度冲高至19400元/吨附近,部分高价更是逼近20000大关。


而之后至今电解锰进入下跌走势,由于松桃地区锰厂陆续复产,供应压力凸显,此外需求端持续萎靡叠加外围市场冲击,锰厂只能被迫降价出货,价格一度跌至12500元/吨附近,12月由于秀山锰矿整顿,短期对电解锰形成提振,价格有所反弹,但冲至13700附近明显受阻,锰厂迫于压力降价,目前继续偏弱运行,价格走至13100元/吨附近。


二、电解锰产量分析


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2018全年国内电解锰总产量大概维持在139.2万吨,同比去年的157.23万吨减少18.03万吨,主要由于今年国内环保检查升级,电解锰主产区生产屡受波及,尤其松桃地区整顿以及贵州的持续限电,抑制产能释放,此外,天元锰业今年陷入负面传闻,部分合格产线大部分时间处于停产状态,从而对产量形成较大影响。


目前国内环保仍然趋紧,中小型工厂生产仍然受限,近期秀山锰矿整顿导致原料供应有所收缩,电解锰产量释放仍然会受到抑制,不过未来随着天元锰业停产线逐渐复产,2019年电解锰供应或呈现上升的趋势。



三、电解锰需求分析


2018全年国内200系不锈钢产量891.73万吨,同比去年的794.02万吨增长12.31%。由于青山、诚德几大钢厂加大了对200系投产从而导致产量上升,具体来看,上半年由于200系成品价格表现相对较强,钢厂利润表现尚可,很多加大200系生产,产量释放较大。


下半年外围宏观风险增多,伦镍价格持续走弱,而200系成品震荡走弱,尤其在10月中旬之后更是加速下跌,钢厂生产压力加剧,产量释放明显下降,但全年来看,200系产量仍然有一定幅度的上升。


受于200系产量上升,今年电解锰需求也是稳步上升,全年电解锰价格阶段时间内也是出现了较大幅度上涨,而放眼2019年,200系产量或继续温和上升,电解锰需求仍然有望迎来增长。


四、2019年电解锰展望


由于环保检查升级叠加天元锰业部分产线的停产,整个供应明显缩减,而需求仍然呈现稳步增长,电解锰供需失衡局面有所好转,而今年更是一度出现供不应求的局面。不过放眼2019,电解锰供应压力逐渐凸显,随着天元锰业产线陆续复产,供应压力将继续凸显,而200系不锈钢价格持续萎靡,钢厂经营压力加剧,产量释放受限,未来经营若不能有效好转的话,产量增长仍然会受到抑制,那么也意味着电解锰需求端难以有明显改善,预计2019年电解锰或维持大震荡走势,价格或维持在10000—16000元/吨区间波动。



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